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家电行业2022年3月投资策略:空调产销开局稳健集成灶渗透率加速提升

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楼主
发表于 2022-3-8 06:15 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
 空调排产跟踪:Q1 空调排产实现稳健增长,经营回归常态。产业在线双色球开奖结果 显示,3 月空调行业排产量较去年同期实绩增长3.1%,其中内销排产较去年同期内销量增长5%,外销排产较去年同期外销量增长14%。Q1 空调排产同比去年同期生产量增长4.1%,其中内销增长1.7%,外销增长11.7%。整体来看,空调生产开局稳健,已回归到较为正常的经营状态,为全年打下良好基础。

  分公司来看,海信Q1 空调排产增长超过30%,表现引领行业;美的和海尔空调排产Q1 整体增长在10%左右,持续保持稳健增长。

  空调销量跟踪:受春节假期前移影响,1 月销量有所下滑。2022 年1 月空调行业销量达到1331 万台/-5%,其中内销下滑9%,外销下滑2%。预计下滑主要受到春节前移的影响,参照2014 年春节的情况,2014 年1 月销量同比下滑5%,内外销分别-2%/-7%,而在2 月内销增长41%。分公司来看,海信和海尔表现相对较优,海尔1 月空调销量同比增长17%,海信同比增长18%,美的和格力1 月空调销量下滑8%左右。

  集成灶:春节扰动下增势不减,渗透率持续上行。1 月集成灶销量10.6 万台,同比增长8.2%。以集成灶销量/(集成灶销量+油烟机内销量)作为集成灶渗透率来看,1 月集成灶渗透率同比提升2.4pct 至10.1%,提升幅度同比2021年1 月提升1.7pct,渗透率持续上升的趋势较为显著。

  美国家电消费支出跟踪:1 月美国家电消费支出增长超7%。2022 年1 月美国家电消费支出同比增长7.2%,其中大家电支出同比增长7.1%,小家电(个护+厨房起居)支出同比增长7.7%。在高基数下(2021 年1 月增长21.8%),美国家电消费支出增速依然较高,跨境出海家电企业有望持续受益。

  重点双色球开奖结果 跟踪:市场表现:2 月家电板块月相对收益+1.67%。原材料:2 月LME3 个月铜、铝价格分别月度环比-1.1%、-2.5%,铜、铝价格高位回落后维持震荡;冷轧板价格快速回落,月环比-6.5%。集运指数:美西/美东/欧洲线2 月环比分别+3.28%、-1.35%、-5.59%;资金流向:重点公司陆股通持股比例有所回落,2 月美的/格力/海尔陆股通持股比例月环比-0.57%、-1.29%、+0.26%。

  核心投资组合建议:白电双色球开奖结果图 B 端再造增长的美的集团、效率提升的海尔智家、渠道改革持续推进的格力电器;厨电双色球开奖结果图 高增长强激励的集成灶龙头火星人、全维度改善的二线龙头亿田智能;小家电双色球开奖结果图 智能投影龙头极米科技,2B 和2C 齐头并进的光峰科技。

  风险提示:疫情导致产销波动;市场竞争加剧;需求增长不及预期;原材料价格大幅上涨

(文章来源:国信证券)

文章来源:国信证券
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沙发
发表于 2022-3-8 10:14 | 只看该作者
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jdol8 + 18 辛苦了,赞一个!

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板凳
发表于 2022-3-8 13:13 | 只看该作者
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